界面新闻记者 | 袁颖琪

界面新闻编辑 | 陈菲遐

华鼎股份（601113.SH）又发布了一轮新的定增计划，这已经是最近3年内的第三次了 。这次 ，华鼎股份计划向控股股东募集资金总额不超过7.08亿元
。资金用途变为年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目。

华鼎股份前两次定增计划均未能实施
，这次的定增计划能顺利落地吗？公司屡次计划募集资金，目前经营状况到底如何？

盈利艰难但资金压力尚可

华鼎股份自2002年成立以来已发展成为中国锦纶产品品类最齐全的企业之一 。公司一直坚持中高端市场定位 ，在锦纶行业中确立了差异化的竞争优势。

锦纶行业属于强周期行业
。近些年，锦纶行业景气度下行。2023年地缘动荡导致石油价格上涨
，化工纤维产品价格大幅上行，影响了下游客户对高价位产品的接受度 。而且 ，此前国内外疫情的冲击也导致市场信心受损
，终端需求持续萎靡，对锦纶行业造成了影响
。2020年和2021年 ，华鼎股份合计亏损8亿元
，2022年以后扭亏为盈。但是，华鼎股份盈利并不是靠主业腈纶业务的复苏 ，而是靠外延并购和其他一次性因素的收益 。

从资金层面 ，华鼎股份的压力并不大
。过去几年
，即使公司连年亏损，经营活动产生的现金净额都是流入的。2020年至2023年 ，华鼎股份经营活动产生的现金净流入合计为19.62亿元 。截止今年三季报，公司资产负债率为35.72%
，低于化纤同行的平均水平
。

2022年和2023年，华鼎股份筹划了两次以补充流动资金为由的定增计划 ，募资金额均在7-8亿元左右
，但这两次均未能实行。本次定增，华鼎股份计划发行不超过2.5亿股股票 ，发行价格为2.83元/股
，控股股东真爱集团计划全额认购 。如果本次发行成功，按照发行数量上限计算 ，真爱集团及其一致行动人将最高合计控制公司5.26亿股股份
，占本次发行后公司总股本比例为38.91%的表决权
。获取更多表决权，是华鼎股份先后三次计划向大股东增发的更重要目的。

华鼎股份控股股东真爱集团是2022年以重整投资人身份收购原控股股东三鼎控股持有的上市公司8.51%的股本入主华鼎股份的 。真爱集团联合义乌经开（5.80%股权）以及义乌顺和（0.28%股权） ，合计拥有14.74%的表决权。随后
，这三家一致行动人陆续增持，目前合计持股达到24.69% ，已经成为华鼎股份的控股股东
。但华鼎股份股东结构十分分散，真爱集团当务之急是增加控股份额。

29亿元买入7亿元卖出
，“双主业 ”战略失败

随着新股东入主，华鼎股份的经营重点其实发生了巨大变化 。这一切要从一次失败的收购说起
。

2017年 ，华鼎股份披露了重大资产重组预案
，计划通过发行股份及支付现金的方式，以29亿元收购跨境电商企业深圳市通拓科技有限公司（下称“通拓科技
”）。同时 ，华鼎股份募集配套资金12.57亿元
，用于垂直电商平台和跨境电商产业园建设项目、支付本次交易现金对价及交易相关费用 。通过此次收购，华鼎股份将在原有锦纶长丝业务基础上 ，引入跨境电商作为第二主业
，开启“双主业”业绩驱动的业务发展模式
。

通拓科技采用“泛供应链泛渠道 ”模式，将全球范围内的好产品通过eBay 、Amazon
、速卖通、Wish以及自建网站等平台销售给全球顾客。公司经营范围包括游戏配件 、电脑配件、手机配件
、家居、健康/美容 、汽车配件
、摄影器材、影音视频 、激光/LED
、服饰、玩具 、户外等数十个品类数万种商品 。

不过 ，通拓科技在被华鼎股份收购后遭遇了一系列挑战
，包括内部合伙人纠纷
、创始人团队出局，以及外部的亚马逊封号事件、平台代扣代缴VAT政策调整的影响
。这些因素导致通拓科技营收减少 ，并出现亏损。在业绩承诺期时，通拓科技就没有达到业绩承诺 。随后2022年和2023年
，通拓科技分别实现年收入34.47亿元和34.13亿元，与2020年巅峰期相比缩水了一半；扣除非经常性损益后的净利润更是出现大额亏损 ，分别为-3.41亿元和-1.07亿元
。

华鼎股份控股股东变更后
，新股东放弃了“双主业”的发展方向。去年底华鼎股份决定以7亿元的价格向华凯易佰出售通拓科技100%的股权及相关经营性资产 。目前，该交易已经完成 ，华鼎股份也收到了通拓科技的出售款。29亿元购入7亿元卖出
，算不上一笔划算的买卖
。

定增扩张产能，主业迎来转机？

这次 ，华鼎股份定增募集资金是用于建设年产6.5万吨高品质差别化锦纶PA6长丝项目
，总投资额达到9.5亿元。华鼎股份作为国内领先的差别化民用锦纶长丝供应商，目前产能规模位列全国前三 。通过此次定增募资 ，公司将进一步加强在功能性和高附加值产品上的优势
，加速在户外 、运动等细分市场的布局，以巩固行业领先地位
。

华鼎股份所处的行业是锦纶行业 ，这是一个竞争激烈且不断变化的市场。锦纶行业的市场集中度相对较高，主要市场份额被少数几家大型企业所占据
，包括华鼎股份
、聚合顺（605166.SH）、台华新材（603055.SH） 、神马股份(600810.SH)等 。这些企业凭借规模优势、技术积累和市场渠道，在行业中占据领先地位
。

中国锦纶市场规模稳健增长 ，需求端表现强劲
，2017-2023年需求量从323万吨增至397万吨，CAGR约为3.52%。近年来 ，随着国内瑜伽和户外运动的崛起以及行业消费升级趋势
，锦纶市场增长迅速 。中国瑜伽用品市场2016-2023年CAGR为15%
。2023年户外用品营收规模达到2116亿元，同比增长7.31%。这些数据表明 ，锦纶行业的需求量持续增长
，市场供需状况良好 。

华鼎股份2024年前三季度营业收入59.95亿元，同比下降5.39%；归母净利润3.24亿元 ，同比增长96.25%；扣非净利润2.92亿元
，同比增长98.89%
。尽管营收受到剥离跨境电商业务的影响有所下降，但在利润方面取得显著增长 ，这也体现了锦纶主业发展趋势向好。