前三季度航司业绩已悉数公布 ，包括中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH） 、南方航空（600029.SH）
、海航控股（600221.SH）、吉祥航空（603885.SH） 、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SZ）在内的七大航司整体利润实现倍增。具体数据方面
，2024年前三季度，7家上市航司合计实现营收约4557.47亿元 ，较去年同期增长16.54%；归母净利润合计达95.44亿元，较去年同期大幅增长172% 。

然而
，由于国内航司间的激烈竞争导致机票降价，航司的客运收益水平和平均票价较去年同期均出现了一定回落
。高客座率意味着低价策略确实提升了客流量 ，但与此同时航司不得不面临盈利能力的挑战。尤其是在即将到来的11月至12月民航传统淡季
，航司全年业绩能否实现盈利仍是市场关注的重点 。

以价换量待破局

今年三季度，七家上市航司全部实现盈利 ，前三季度实现盈利的航司数量从去年的3家增加至6家
，仅中国东航尚未扭亏为盈。虽然营收普遍增长，但盈利能力却普遍不及去年
。这主要与今年暑运旺季机票价格下滑有关。

航空市场需求旺盛 ，但低票价策略在拉动客座率上升的同时
，也对航司的收益水平带来了压力 。今年第三季度，国内航空公司旅客运输量突破2亿人次 ，创历史新高
，整体客座率达到85%，同比提升4.6个百分点
。另一方面 ，2024年暑运国内机票（经济舱）均价为904元（含燃油附加费），较2023年同期的1049元下降13.8%。

具体来看
，海航控股和华夏航空收入与净利润端均增长；前者第三季度营收199.8亿元，同比增长4.6% ，归母净利润28亿元
，同比增长12.6%；后者受益于支线红利，第三季度归母净利润2.8亿元 ，同比增长411% 。颇为意外的是
，廉航龙头春秋航空第三季度归母净利润12.4亿元，同比下滑32.37%
。

前三季度来看，除中国东航净亏损1.38亿元外 ，其余6家航司均实现盈利。其中春秋航空归母净利润26.04亿元
，延续了去年同期的势头，依然是最赚钱的航司；南方航空
、中国国航、海航控股 、吉祥航空
、华夏航空归母净利润分别为19.64亿元、13.62亿元 、21.73亿元
、12.71亿元、2.08亿元 ，海航控股以145.43%增速居首 。

为应对市场挑战，多家上市航司公布了接下来的举措
。海航控股表示将积极抢抓市场机遇
，扩大运力投放，第四季度计划开通多条国际及地区客运航线 ，以满足旅客的出入境需求；华夏航空提到将积极拓展支线航线
，提升航班量，引进新飞机 ，优化资源配置
，提升运营能力；中国东航表示将大力开展营销，持续优化航线网络 ，加大成本控制力度
，全力推进提质增效；中国南航则计划全力争取新增时刻，积极推动时刻共同经营 ，建立差异化机票产品体系
，持续构建私域运营阵地；中国国航表示将在提升精细化管理水平和积极创收增利方面，把控主基地 、主市场
、主干线的价格水平 ，合理调控量价关系，丰富国际营销产品
，深入挖掘市场增量，促进“向上销售”。

来自高铁的竞争

高铁竞争加剧 ，对民航市场产生显著冲击
，尤其是1000公里以内的航线受到明显影响 。数据显示，2023年第三季度后 ，民航直达线路约7500条
，铁路直达线路超过11300条，具备民航和铁路直达班次的线路约3700条 ，其中民航和高铁重合的线路有1900余条
，四分之一的航线与高铁产生直接竞争
。

相关数据显示，高铁运营里程在2023年底达到4.5万公里 ，较2019年增长29%；预计今年增长超过2000公里
，总运营里程将超过4.7万公里。目前国内八纵八横高铁网的加密成型，对民航产生了挤出效应 ，1000公里以内的航线受到明显冲击，数据显示2023年国内1000公里短航线航班量较2019年下降20%
，客流量下降33% 。

南方航空在业绩说明会上表示，“第三季度消费降级、高铁冲击等因素给经营带来多重挑战。 ”中国东航在三季报中也提到 ，业绩下滑主要由于国内客运市场竞争加剧 、高铁竞争
、油价高位波动等因素影响
。多家航司明确指出
，高铁的挤压效应正在加大经营压力。

面对高铁竞争加剧，民航业积极采取措施提升自身竞争力 ，包括优化服务、简化流程和加强与高铁的合作 。为增强竞争力
，"三大航"今年先后推出机票退改新规
。南航 、东航均于1月10日实施新规，将机型变动、航班变动纳入免费退改范围 ，并下调机票退改手续费；国航则宣布赠送无理由退票券。

加大国际航线的恢复力度
，是破局之道 。今年前三季度，我国国内客运量已恢复至2019年同期的114.4% ，国际航线旅客运输量恢复至92.8%
。同时
，国际航线复苏呈现冷热不均的态势，传统欧美航线恢复不理想 ，北美航班仅恢复至2019年同期的21%。

部分航司已经调整策略并采取行动 。如中国东航今年5月分别与阿联酋的阿提哈德航空
、沙特阿拉伯的利雅得航空签署联营合作协议，这是中国航司与阿联酋航司之间的首个联营合作协议
。此外
，俄乌冲突导致俄罗斯对西方国家关闭领空，国外航司往返亚洲成本增加 ，而中国航司可使用俄罗斯领空
，在中欧航线上更具竞争力。

在前瞻数据上，2024年冬春航季民航客运航班计划中 ，国内航司执飞国际航线的占比提升至62.3%
，远高于历史同期水平，国际航司航班占比下降至37.7% ，市场份额进一步萎缩 。伴随着出行需求持续恢复
，叠加出境游免签等利好政策，国际航线增班逻辑将进一步强化 ，航司盈利有望进一步改善
。