界面新闻记者 | 穆玥

近年来，知名百亿私募源乐晟资产旗下多只产品的业绩表现都不乐观。

以西藏源乐晟资产旗下的“源乐晟-嘉享晟世6号”为例 ，wind数据显示
，截至11月15日，该产品的最新净值为1.6117 ，相较于产品2021年11月19日创出的净值峰值3.2851
，区间回撤值高达50.94% 。

该公司旗下的另外一只产品“源乐晟-尊享晟世2号 ”2021年11月19日的净值为3.6527，截至今年11月15日的最新净值为1.7687 ，区间回撤值也高达51.58%
。

此外
，截至今年11月15日，北京源乐晟资产旗下的“中信信托源乐晟锐进58期
”以及“源乐晟尊享”系列多只产品最近三年的净值回撤也都超过了47%。

源乐晟资产旗下共有两家证券私募平台 ，分别是2009年5月成立的北京源乐晟资产和2013年8月成立的西藏源乐晟资产，中基协数据显示
，目前两公司的管理规模分别为5-10亿元和100亿元以上 。

根据天眼查APP显示
，曾晓洁分别持有北京源乐晟资产和西藏源乐晟资产65%和62.76%的股份，源乐晟资产的另外一位重要股东吕小九分别持有两公司20%和19%的股份
。公司官网介绍显示 ，曾晓洁曾就职于中国人寿资金运用中心 、中国人寿资产管理有限公司；吕小九曾先后就职于中国人寿
、中信证券、交银国际等
，多次获得“新财富” 、“水晶球 ”最佳分析师等荣誉，2009年加入源乐晟资产。

今年2月初以来 ，源乐晟资产旗下产品的净值有一定程度上的修复
，仍以“源乐晟-嘉享晟世6号为例，产品截至11月15日的最新净值相较于2月2日时修复了13.15% 。不过最近3个月看 ，该产品的收益率仅为2.81%
，远低于同期沪深300指数涨幅18.76%
。

作为业内知名的百亿私募机构，源乐晟资产旗下部分产品近年来的业绩表现为何一直不乐观？从公司近年来的调仓方向上或能看出一定的端倪。

据公司官网介绍 ，源乐晟资产的投资理念主要为顺“周期
”之势，投资景气周期的优秀公司 。而从公司此前发布的市场观点中可以窥见
，2022年公司聚焦在新能源方向去寻找机会，但是当年新能源包括新能源汽车
、光伏、海风波动巨大 ，加之公司组合过度激进
，最终导致公司的业绩表现并不乐观。

2023年9月底，源乐晟资产曾透露公司组合配置分为三个方向：第一 ，国内传统产业中的估值低
，增长兑现回报确定性比较强的公司；第二，中国资产中和全球经济挂钩较强的产业 ，例如一些资源品；第三
，质地非常优秀 、所属赛道有高成长性的公司
。

在今年9月底发布的月度观点中，源乐晟资产表示 ，政策拐点出来之前
，公司组合的配置方向以科技
、资源品和互联网为主；政策拐点出来以后，在结构上进行了适度调整 ，降低了资源品的配置，加大消费、互联网的配置。

在10月底发布的月度观点中
，源乐晟资产则表示，从基本面研究的角度 ，公司发现三年前开始的这一轮经济调整
，让越来越多的行业拒绝内卷，这意味着经过一段时间的沉淀 、消化 ，这些行业内优秀公司的利润会重新进入增长空间 。在合理估值下
，未来能率先迎来基本面上积极变化的行业和公司是公司研究和布局的重点
。

Wind数据显示，源乐晟资产最近3个月以来（即2024年8月26日至11月25日）共调研59次 ，涉及56只个股。以申万一级行业分类为参考
，其中，机械设备行业被调研个股数量最多 ，为11只；电子、计算机和医药生物行业被调研的个股数量分别为5只
、5只和4只；其余行业被调研个股数量均为3只及以下 。

只是不知
，此前曾经连续“错付”的源乐晟资产，这一次是否能够逆风翻盘 ，成功押中后续市场走强的方向，公司产品的净值又将在何时才能重新“收复失地 ”？